新年伊始，回首与展望

雅努斯（Janus）是罗马神话中的双面神，通常拥有两张面孔，一面看向过去，一面看向未来。

他是掌管着门与通道的门路之神，也是开始与结束之神。

滑动图片，查看双面雅努斯

雅努斯之首Januskop (Head of Janus)71 x 42 x 24 cm陶瓷 Ceramics1990
本座雕塑作品由荷兰艺术家约翰尼·罗夫（Johnny Rolf）创作，由兴证全球基金股东之一全球人寿保险国际公司所有，目前陈列于兴证全球基金。

新年伊始，从2022步入2023之际，或许也是一年一度回首过去、展望未来的仪式时刻。

2022并非容易的一年
 截至年末最后一个交易日，A股交上2022年度成绩单——上证指数、深证成指、沪深300指数的年度涨跌幅分别定格在-15.13%、-25.85%和-21.63%。

全球市场也在通胀压力、经济衰退、地缘冲突等多重阴霾的笼罩下共显乏力——美国纳斯达克指数、俄罗斯RTS指数、香港恒生指数年度跌幅分别为-33.10%、-39.18%、-15.46%。

（数据来源：WIND，取样区间：2022年1月1日-2022年12月31日）股市疲弱之际，基金的整体表现也相对低落。中证偏股基金指数2022年度跌幅达-21.88%，其4891只成分基金中，超96%以负收益告终*。

（中证偏股型基金（930950）选取内地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票为主要投资对象的基金作为样本，采用净值规模加权，以反映所有偏股型开放式证券投资基金的整体走势。成分基金及其收益来源：中证指数官网、WIND，成分基金4891只，2022年度取得正收益的基金个数为184只，占比3.76%）

 另一边，我国债市也在前三季度相对平缓的爬升后遭遇了挑战——11月，以地产系列扶持政策的出台为开端，市场对于经济基本面的复苏预期发生调整，同时叠加年末资金面收紧和情绪面的赎回浪潮，引发了短期流动性挤兑，中证全债指数遭遇了近2年以来的最大单月跌幅，达-0.88%。
大部分理财产品和债券基金净值曲线的陡然下跌，让诸多债券投资者猝不及防。有时，持续的顺境易使人因惯性思维而淡忘风险的存在。但如果回顾更长维度的历史，可以发现债券从来都不是“无风险资产”——比本轮11月债市跌幅更大的情况，过往10年内还发生过4次*。
短期的波动在所难免，但长期维度，中证全债指数仍然提供了4.65%的十年平均年化回报率。

（数据来源：WIND，2013年1月1日-2022年12月31日，中证全债指数前5大月度跌幅依次发生于2013年11月，跌幅-1.38%；2015年3月，-0.92%；2016年12月，跌幅-1.51%；2020年5月，-1.09%；2022年11月，跌幅-0.88%）

或许挫折是最好的教育，适时提醒人们理性审视投资中风险与收益的关系，并对市场及其不确定性保持敬畏。
 同样，放眼长期，中证偏股基金指数过往十年累计回报率达134.12%（平均年化11.59%），同期沪深300指数涨幅53.46%（平均年化6.87%），专业投资者在长期维度展现出创造超额回报的能力。
然而超额收益的累积并非理想中的线性。过往十年中，中证偏股基金指数有4年落后沪深300指数，2022年也是其中之一。而十年总回报率的显著差距背后，基金的超额收益来源实则集中发生在其余的6年中。

（数据来源：WIND，2013-2022十年间，中证偏股基金指数/沪深300指数年度涨跌幅分别为：2013年度10.13%/-7.65%，2014年度23.88%/51.66%，2015年度37.52%/5.58%，2016年度-17.00%/-11.28%，2017年度12.63%/21.78%，2018年度-24.58%/-25.31%，2019年度43.74%/36.07%，2020年度51.50%/27.21%，2021年度4.05%/-5.20%，2022年度-21.88%/-21.63%）

机会来临前，保持在场或是把握机遇的前提。回顾历史，每逢相对的低谷，或是布局长期的良好窗口。
2022年也有很多改变正在发生
 4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，标志着监管层面自上而下推动公募基金行业向着更专业、更规范的方向迈进，其中“提升投资者获得感”也被纳入发展方向，是未来整个行业共同努力的方向之一；
 11月，五部委联合发布《个人养老金实施办法》，标志着个人养老金新时代的开启，意味着每一个普通民众将拥有更便捷的通道，在享受税优的同时享有丰富的投资标的选择，为未来的养老生活做长期储备；
 12月，随着防疫政策的放开，人们期待疫情阴霾尽快消散，常态化生活回归，也期待长期维度经济与需求的回暖复苏，保持韧性，连同科技创新与产业升级，在时间沉淀下孕育更多机遇。
同时，纵使宏观环境沉浮起落，仍有优秀的企业，怀揣创新精神，在历史的洪流中默默耕耘、滚滚向前。
秉持着对中国资本市场长期稳定健康发展和公司主动投资能力的信心，以及与持有人共进退的决心，2022年以来，兴证全球基金已累计自购旗下权益类公募基金合计人民币2.8亿元。
我们期待通过长期投资，与优秀的企业并肩同行、为基金份额持有人创造价值，一同穿越周期、共赴未来。
“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；这是一个信任的时期，也是一个怀疑的时期。”正如英国作家查尔斯·狄更斯在1859年的作品《双城记》中所云。挑战与机遇并存，或许不光是过去的主题，也将是未来的常态。

展望未来，资本市场玩家们或将继续学习与不确定性共存，并在其中寻找机遇。
作为个体，牢记收益始终伴随着风险，怀抱合理预期，手持耐心、相信长期，争做聪明且理性的投资者，或许将是我们一同研修的课题。

愿新的一年，兴证全球基金继续与您一同成长，伴您共度风雨、共待花开。

在此，我们也精选了四位久经沙场的投资大师的2022市场洞见，望在2023开年之际与您共勉：
  关于“投资自己”

面对高通胀，你能做的最好的事情就是在某件事上做得特别好。不管有没有经济利益，人们会用一些他们生产的东西，来换取你能提供的东西/技能。

最好的一项投资就是投资自己，做自己擅长做的事情、成为对社会有用的人，就不用担心钱因高通胀而贬值了。

——沃伦·巴菲特

价值投资代表人、长期投资践行者

2022年4月 伯克希尔·哈撒韦股东大会

  关于“错过”

有一种风险是“错过”。

在高位买入并下跌并不是世界上最糟糕的事情，在低位卖出而错过上涨才是最糟糕的。

麻烦的是，在低点卖出时，就无法参与下一次上涨。

——霍华德·马克斯

美国投资家、橡树资本创始人

2022年3月 宾夕法尼亚大学沃顿商学院演讲

  关于“面对”

我会尽我所能逆流而上，而不是去预测潮汐何时到来。

如果你是一位长期投资者，那么你就要去习惯那些周期性的波动，就如同你必须面对白天和黑夜一样，所以尽自己最大努力就好了。

——查理·芒格

巴菲特的黄金搭档、价值投资践行者

2022年2月 Daily Journal股东大会

  关于“进化”

人要学会了解自己本性，并在进化中完善。在这一过程中，你会犯错，你有弱点，要珍惜这些弱点，就能更了解你自己，并将自己拉向你想要的方向。从中你可以更好地进化，并为进化作出贡献。

——瑞·达利欧

世界级宏观经济投资家、桥水基金创始人

2022年6月 接受Charlie Rose专访

2022感恩有你，一路随行

2023期待与您继续携手，择善而行

- 开年粉丝福利 -

在评论区留下你的2022年回顾或2023年展望，可以是投资心得，也可以是生活点滴。我们将抽取精彩留言送出兴证全球基金新年礼盒（内含精美台历、纪念品）。

（信息收集仅供活动之用，本活动最终解释权归兴证全球基金所有，活动截至1月8日17时）

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2023，兴好有你！择善而行，与你共启新年新篇章
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